2019年國家公務(wù)員考試常識：什么是ABCDE輪融資？

　　公務(wù)員考試行測中的常識判斷是考查考生平時知識積累的重要部分，這部分知識范圍廣泛包羅萬象，要求上知天文下曉地理，考生不僅平時要多觀察多積累，更要注意總結(jié)才能便于記憶。公考通（ssrtes.com）整理了什么是ABCDE輪融資，希望能對各位考生帶來幫助。

　　什么是ABCDE輪融資？

　　什么是融資？

　　從狹義上講，融資是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程；從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。

　　融資方式有哪些？

　　（一）借助直接融資工具

　　1. 股票——即權(quán)益性融資。股票具有永久性，無到期日，不需歸還，不需還本付息的優(yōu)點，因而籌資風(fēng)險較小。這也是為何凡是具有一定規(guī)模的企業(yè)都尋求上市融資的原因。但權(quán)益性融資導(dǎo)致公司控制權(quán)分散的風(fēng)險較大。

　　2. 企業(yè)債券——也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付，故公司實際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。也能保障公司控制權(quán)。持券者一般無權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策， 因此發(fā)行債券一般不會分散公司控制權(quán)。但公司發(fā)行債券受一定額度的限制。我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈產(chǎn)值的40%。

　　其他直接融資工具還有：融資租賃、國庫券、商業(yè)票據(jù)等。

　?。ǘ┙柚g接融資工具

　　1. 銀行貸款——銀行是企業(yè)最主要的融資渠道。相對于其他類型的貸款公司或機構(gòu)來講，銀行貸款的利率較低，而且國家經(jīng)常出臺針對企業(yè)的融資扶持政策，相對而言獲得融資較為容易。但對于許多中小企業(yè)來說，由于企業(yè)信用級別不高，很難通過銀行貸款的審核。

　　2. 銀行承兌——貨物購買方企業(yè)為了達(dá)成交易，在自己的開戶銀行申請銀行承兌匯票，開戶銀行審查并同意后，簽發(fā)銀行承兌匯票給申請企業(yè)，并履行將在指定日期無條件支付約定好的資金給持有銀行承兌匯票的收款人（即貨物的售賣方）。在這個過程中，購買方企業(yè)不需要實際支付貨款，而只需要將銀行承兌匯票交給售賣方，以此達(dá)到融資的目的。

　　這種融資方式，對交易雙方都很有幫助。對于賣方來說，可以增加銷售額，提高市場競爭力；對于買方來說，以有限的資本購進(jìn)更多的貨物，最大限度地減少營運資金的占用與需求，有利于擴大生產(chǎn)規(guī)模。但真正能夠被銀行審批通過的銀行承兌匯票非常少，特別是中小企業(yè)更難滿足銀行的條件。

　　除此外，間接融資工具還有銀行債券、可轉(zhuǎn)讓大額存單、保險單等。

　　ABCDE輪融資的區(qū)別

　　如果將一家企業(yè)的生命周期劃分為種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期、擴張期、衰退期的話，與各個階段相對應(yīng)的直接融資形式就有了種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪、D輪、EF輪、IPO的劃分。

　　種子輪：公司初創(chuàng)階段，公司只有創(chuàng)意卻沒有具體的產(chǎn)品或服務(wù)，創(chuàng)業(yè)者在這一階段尋找投資的時候，基本靠的是“刷臉”以及給投資人“畫大餅”。

　　天使輪：公司有了產(chǎn)品初步的模樣，商業(yè)模式也已初步形成，同時積累了一部分的核心用戶。投資來源一般是天使投資人、天使投資機構(gòu)。投資量級較小。

　　A輪融資：公司產(chǎn)品開始成熟，有了完整詳細(xì)的商業(yè)及盈利模式，在行業(yè)內(nèi)擁有一定地位和口碑。此時，公司可能依舊處于虧損狀態(tài)，因而需要融資。資金來源一般是專業(yè)的風(fēng)險投資機構(gòu)（VC），投資量級一般在1000萬人民幣到1億人民幣。

　　B輪融資：公司經(jīng)過一輪燒錢后，獲得較大發(fā)展，一些公司已經(jīng)開始盈利。商業(yè)模式、盈利模式?jīng)]有任何問題，需要推出新業(yè)務(wù)、拓展新領(lǐng)域，因此需要更多的資金流。資金來源大多是上一輪的風(fēng)險投資機構(gòu)跟投、新的風(fēng)投機構(gòu)加入、私募股權(quán)投資機構(gòu)（PE）加入，投資量級在2億人民幣以上。

　　C輪融資：公司已經(jīng)發(fā)展到非常成熟的階段，已經(jīng)開始盈利，行業(yè)內(nèi)基本前三把交椅，離上市不遠(yuǎn)。這輪除了拓展新業(yè)務(wù)，也有補全商業(yè)閉環(huán)、準(zhǔn)備上市的意圖。資金來源主要是私募股權(quán)投資（PE），有些之前的VC也會選擇跟投。投資量級：10億人民幣以上。

　　C輪融資后，效益好的企業(yè)即可完成上市，進(jìn)行股票市場融資，因此也就不需要DEF輪融資了。但如果無法完成上市，就會有接下來的DEF輪，甚至更多輪的融資。

　　IPO：即為首次公開募股，也就是 “上市”。只有IPO完成后，公司才可以到股票交易市場（即證券交易所）向公眾發(fā)行股票進(jìn)行融資。

　　中國上市公司可選擇的國內(nèi)股票交易市場主要有：主板、中小板、新三板、創(chuàng)業(yè)板。除此外，中國境內(nèi)企業(yè)還可選擇香港證券交易所，美國的紐約證券交易所、納斯達(dá)克證券交易所進(jìn)行融資。根據(jù)選擇上市的交易所不同，發(fā)行的股票有A股、B股、H股、N股、NDX股等。

　　A股：在國內(nèi)股票交易市場，由中國境內(nèi)公司發(fā)行，供境內(nèi)機構(gòu)、組織或個人以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票。

　　B股：在國內(nèi)股票交易市場，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣的外資股。

　　H股：來自中國大陸的企業(yè)在香港上市發(fā)行的股票。

　　N股：在美國紐約的證券交易所（NYSE）上市的股票。

　　NDX股：在美國納斯達(dá)克證券交易所（NASDAQ）上市的股票。

　　——END——

　　看完以上知識點，下面來幾道題鞏固一下吧。

　　刷題鞏固

　　01、下列屬于直接融資的是（    ）

　　A. 發(fā)行股票

　　B. 向銀行貸款

　　C. 申請銀行承兌匯票

　　D. 將保單質(zhì)押給保險公司

　　【答案】A

　　【解析】本題考查直接融資工具和間接融資工具。

　　直接融資工具是指沒有金融中介機構(gòu)介入的資金融通方式。包括政府的國庫券、企業(yè)債券、商業(yè)票據(jù)，公司股票等。

　　間接金融工具是指在有金融中介參與的間接融資活動中使用的工具，如銀行券、存款單、銀行票據(jù)和保險單等。

　　故發(fā)行股票屬于直接融資，本題選擇A。

　　02、下列經(jīng)濟學(xué)名詞對應(yīng)不準(zhǔn)確的是（    ）

　　A. 天使投資——VC

　　B. 私募股權(quán)投資——PE

　　C. 納斯達(dá)克證券交易所——NASDAQ

　　D. 首次公開募股——IPO

　　【答案】A

　　【解析】本題考查經(jīng)濟學(xué)名詞，VC是指風(fēng)險投資，英文Venture Capital的縮寫。又譯稱為創(chuàng)業(yè)投資，主要是指向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種融資方式。天使投資（Angel Investment）是風(fēng)險投資的一種形式，指具有一定凈財富的人士，對具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ母唢L(fēng)險的初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行早期的直接投資。PE是指私募股權(quán)投資，英文Private Equity的縮寫。從投資方式角度看，是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資。NASDAQ是指美國納斯達(dá)克證券交易所。是1971年在華盛頓建立的全球第一個電子交易市場。IPO是指首次公開募股，英文Initial Public Offerings的縮寫。是指上市公司首次將它的股份向公眾出售。A項對應(yīng)錯誤，故本題選擇A。